Subject: IPO da Cremer
From: "Domingos Junqueira" <[email-masked]>
To: "Luiz Claudio M." <[email-masked]>
Date: Sat, 21 Apr 2007 13:04:19 -0300

Nova pagina 3
        
        Prospecto Preliminar 

      Data: 20/04/2007

      CREM3 - Cremer S.A.

      CNPJ 82.641.325/0001-18

      Novo Mercado - NM

      Coordenadores da oferta, Banco Merrill Lynch de Investimentos S.A. ("Coordenador Líder") e o Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.. O período de reserva vai de 17 de abril a 25 de abril. Valor mínimo é de R$ 1 mil, 30 de abril de 2007 início de Negociação das ações.

      Do número total inicial de 21.373.422 ações serão acrescidas 12 milhões da oferta primária perfazendo um total de 33.373.422.

      A oferta secundária será de 17.020.348 + lote suplementar de 4.353.052 (15%) perfazendo um total de 21.373.400 ações.

      Líquido p/ o caixa da empresa (-comissões) 201,6 milhões na oferta primária.

      Preço da oferta 17,50 (variando de 15,50 até 19,50).

      Dados CVM 

      Reais (Mil) 31/12/06 4T06

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      Ativo total _________ 220.869

      Ativo Permanente ____ 85.599

      PL ________________112.140

      Receita líquida ______242.627

      Lucro _______________ 4.182

      Indicadores da empresa sem a IPO:

      PSR 1,54; preço/lucro 89,4; margem líquida da empresa 1,72;

      PSB 16,79; preço/VPA 3,34; índice de participação de terceiros 49,2%.

      Caso todas as ações da oferta primária sejam integralizadas:

      PSB 26,23; Preço/VPA 1,19; índice de participação de terceiros 25,7%.

      NÃO RECOMENDO. 

      Empresa está voltando ao Mercado após ter fechado o capital em 2004. Com a venda das ações na oferta secundária + lote suplementar o controlador se desfaz da totalidade das ações entregando o controle ao mercado. Ainda q o PSB indique um bom negócio com a compra da ação, a grande questão é; quem será o novo controlador?? Essa questão me parece crucial e inviabiliza o investimento na empresa. 

      Mix de produtos da Cremer S.A. (Produtos Descartáveis para a Saúde)

      70% - Próprios;

      30% - de Terceiros.

      Destinação

      30% - Quitação de endividamento bancário;

      70% - Potenciais aquisições e reforço de capital de giro.

      Domingos Junqueira

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      VISÃO GERAL DA Cremer S.A.

      Fundado em 1935, é o fabricante líder no setor de têxteis e adesivos para saúde no Brasil. Mais recentemente, também se tornaram o maior distribuidor brasileiro de produtos descartáveis para a saúde, ao incluir, com sucesso, produtos de terceiros no canal de vendas e distribuição. A sólida posição no mercado de produtos têxteis e adesivos para a saúde resulta da combinação de produtos de qualidade superior com uma marca reconhecida, bem como de canal de vendas diretas, suportado por um call center com gestão e tecnologia de ponta, e por cobertura nacional de distribuição, os quais, acreditam, colocam a empresa em uma posição única no setor.

      O oderno call center e os 11 centros de distribuição estrategicamente localizados em todas as regiões permitiram atender a aproximadamente 41.200 clientes em 2006 no Brasil, oferecendo cerca de 2.700 produtos, dos quais aproximadamente 2.400 eram produtos de terceiros e aproximadamente 300 eram produtos próprios. A marca "Cremer" está entre as mais fortes, mais reconhecidas e mais respeitadas do setor no Brasil. Também produzem e vendem adesivos e plásticos industriais de alta qualidade para utilização nas indústrias calçadista, têxtil e eletro-eletrônica, entre outras.

      Em abril de 2004, Merrill Lynch Global Private Equity, o braço de investimentos de private equity da Merrill Lynch & Co., Inc. adquiriu indiretamente 81% do capital social da Cremer S.A.. Desde a aquisição, a condição financeira se fortaleceu significativamente e uma nova equipe de gestão foi trazida para redirecionar o foco do negócio e maximizar oportunidades de crescimento, oferecidas pela estrutura única de vendas e de distribuição de produtos. Adicionalmente, controles e práticas de governança corporativa foram aperfeiçoados e atualizados.

      Em outubro de 2006, completaram projeto de melhoria dos processos, controles e gerenciamento do call center. Como resultado, otimizaram a utilização da tecnologia de ponta, alcançando uma maior produtividade e um serviço de melhor qualidade através da adoção das melhores práticas de gestão disponíveis no mercado. Entre outras melhorias, implementaram uma nova estrutura organizacional que integra as atividades de planejamento de campanhas, análise de mercado, controle de qualidade e produtividade, via células independentes de auditoria e monitoria. Adicionalmente, implementaram escalas variáveis de pessoal nas células receptivas, maximizando a utilização dos operadores e diminuindo a taxa de chamadas abandonadas.

      Em 31 de dezembro de 2006, introduziram cerca de 1.320 itens de 40 novos fornecedores para a base de clientes, durante os 24 meses encerrados em 28 de fevereiro de 2007. Distribuem nacionalmente produtos descartáveis para a saúde de fabricantes brasileiros, como Descarpack, Embramed, Injex, Lemgruber, Madeitex e Markmed, e de grandes multinacionais, como 3M, Becton Dickinson, Kodak e Roche Diagnostics, entre outros.